近期,由于純堿擴(kuò)能不及預(yù)期,從11月上旬開始純堿市場(chǎng)進(jìn)入快速上行通道,價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示,截至12月7日,全國(guó)輕堿主流自提均價(jià)2889元(噸價(jià),下同),環(huán)比上漲43.8%。
“目前純堿廠家整體庫(kù)存水平不高,訂單充足,部分廠家仍控制接單;下游需求平穩(wěn),終端用戶以剛需采購(gòu)為主,預(yù)計(jì)12月份國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)或以高位整理為主?!弊縿?chuàng)資訊分析師鄧秋宇說。
現(xiàn)貨偏緊
11月份以來,由于青海堿廠環(huán)保檢查消息發(fā)酵,導(dǎo)致純堿企業(yè)開工率降低且持續(xù)時(shí)間長(zhǎng),疊加個(gè)別企業(yè)裝置短期降負(fù)或停車等因素影響,純堿市場(chǎng)貨源偏緊,庫(kù)存下降明顯。
“隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示,11月純堿企業(yè)產(chǎn)能利用率85.83%,環(huán)比下跌2.98%;純堿產(chǎn)量286.36萬(wàn)噸,環(huán)比減少19.82萬(wàn)噸,跌幅為6.47%。”隆眾資訊分析師李夢(mèng)潔說。
截至12月7日,中鹽青海昆侖堿業(yè)有限公司150萬(wàn)噸/年、中鹽青海發(fā)投堿業(yè)有限公司140萬(wàn)噸/年純堿裝置降負(fù)運(yùn)行;陜西興化集團(tuán)有限責(zé)任公司30萬(wàn)噸/年純堿裝置停車檢修。雖然河南金大地化工有限公司三期純堿裝置檢修結(jié)束后重啟,內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興能源股份有限公司阿拉善純堿項(xiàng)目第三條100萬(wàn)噸/年生產(chǎn)線開始投料,但因達(dá)產(chǎn)時(shí)間尚無法預(yù)計(jì),短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)缺口的彌補(bǔ)作用不大。
“截至12月7日,周內(nèi)純堿廠總庫(kù)存量達(dá)36.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.35萬(wàn)噸,跌幅達(dá)3.55%。目前輕質(zhì)純堿庫(kù)存維持在10~20天不等,有些企業(yè)庫(kù)存低,僅在一周左右?!甭”娰Y訊周報(bào)分析師孫雪霏說。
需求穩(wěn)定
純堿是浮法玻璃生產(chǎn)重要的原材料。據(jù)隆眾資訊介紹,2023年浮法玻璃在純堿的消費(fèi)占比達(dá)42.25%。截至12月7日,國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)均價(jià)為1987元,較11月30日上漲27元,漲幅為1.38%,對(duì)純堿漲價(jià)形成支撐。
“浮法玻璃和光伏玻璃都屬于剛性生產(chǎn),生產(chǎn)線一旦點(diǎn)火,就要24小時(shí)不間斷生產(chǎn)。只要玻璃廠尚有盈利空間,不出意外的話不到窯齡老化是不會(huì)停爐冷修的?!焙霕I(yè)期貨金融研究院能化研究員范阿驕分析說,“目前日熔量是大幅增長(zhǎng)且保持高位,這也意味著浮法玻璃對(duì)重堿的需求是高位穩(wěn)定的?!?/p>
“受光伏玻璃、碳酸鋰等行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張帶動(dòng),2023年純堿需求量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),11~12月純堿下游剛需變動(dòng)不大。但受買漲不買跌心態(tài)驅(qū)動(dòng),由于純堿期貨盤面價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲,帶動(dòng)現(xiàn)貨交易氛圍,促使中下游拿貨積極性提升?!编嚽镉钫f。
“前期輕堿下游庫(kù)存低,近期處于補(bǔ)庫(kù)態(tài)勢(shì),消費(fèi)量呈增加趨勢(shì)。但由于純堿現(xiàn)貨價(jià)格高位,部分下游由于成本壓力增加,備貨減少,預(yù)期純堿后市以按需采購(gòu)為主?!崩顗?mèng)潔說。
期現(xiàn)互促
截至12月7日,純堿期貨2401合約從11月初的1740元上漲至2730元,月內(nèi)漲幅近千元。
其實(shí),此前不久純堿價(jià)格遭到打壓。據(jù)悉,11月初,純堿廠家?guī)齑鎻?月的12萬(wàn)噸增長(zhǎng)到53萬(wàn)噸,同時(shí)市場(chǎng)普遍預(yù)期四季度遠(yuǎn)興能源第三條100萬(wàn)噸/年純堿生產(chǎn)線將投產(chǎn),導(dǎo)致純堿價(jià)格被打壓過低,因此期貨價(jià)格一直在1700元徘徊。
然而純堿價(jià)格卻在11月中旬后開始上漲?!斑@一方面是因?yàn)樾略霎a(chǎn)能遲遲不投產(chǎn),疊加意料之外的可流通現(xiàn)貨減少,造成供應(yīng)提量的預(yù)期差,形成了拉漲合力。另一方面是因?yàn)橘Y金博弈共振。純堿本身的價(jià)格彈性非常大,在商品期貨中這個(gè)品種又非常受資金的追捧,投機(jī)需求極易觸發(fā),市場(chǎng)買漲不買跌,“羊群效應(yīng)”特別明顯。先是期貨帶著現(xiàn)貨漲,后是現(xiàn)貨帶著期貨漲,形成了一個(gè)螺旋式上漲的期現(xiàn)正反饋?!狈栋Ⅱ溦f。
雖然純堿后期供應(yīng)增量的潛在利空仍然存在,盤面有可能已經(jīng)見頂,但就近期現(xiàn)貨的緊張情況來看,利空兌現(xiàn)之路或許不會(huì)順暢。
“在目前情況下,現(xiàn)貨流通量很少,價(jià)格越漲越高。短期來看,純堿的供需矛盾似乎無法得到有效解決,只能等到純堿未來的產(chǎn)能增加。個(gè)人認(rèn)為純堿的暴漲也有市場(chǎng)過度解讀、投機(jī)炒作的成分。對(duì)此希望市場(chǎng)不要哄抬價(jià)格,讓其回歸合理區(qū)間。”中信建投期貨有限公司化工板塊分析師章斐呼吁道。
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