近日，俄烏局勢帶來的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)憂慮延續(xù)，國際油價(jià)繼續(xù)上漲，導(dǎo)致聚氯乙烯(PVC)價(jià)格跟隨原油價(jià)格上揚(yáng)。后期國內(nèi)PVC需求逐步恢復(fù)至旺季水平，外盤需求轉(zhuǎn)好，PVC將迎價(jià)格上漲行情。

　　截至3月17日，NYMEX原油期貨04合約報(bào)收價(jià)為102.98美元/桶，上漲7.94美元/桶；ICE布油期貨05合約報(bào)收價(jià)為106.64美元/桶，上漲8.62美元/桶?！霸捅q對PVC市場是個(gè)利好，后續(xù)PVC市場會出現(xiàn)兩個(gè)階段的上漲行情。一是基于成本上漲邏輯出現(xiàn)的被動上漲；二是現(xiàn)貨供需不斷好轉(zhuǎn)，驅(qū)動不斷走強(qiáng)的主動上漲。”東證衍生品研究院資深能化分析師楊梟表示。

　　國內(nèi)80%的PVC產(chǎn)能采用電石法。但海外PVC均采用乙烯法，所以PVC作為化工產(chǎn)品之一，與原油產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)，在原油大幅上漲，PVC隨原油價(jià)格上揚(yáng)。但目前PVC庫存較高，現(xiàn)貨壓力較大，來自需求端的負(fù)反饋會使PVC價(jià)格難以跟漲原油。這個(gè)階段的PVC上漲是基于成本上漲出現(xiàn)的被動上漲，因此對PVC影響幅度相對有限。

　　乙烯制PVC是通過原油—石腦油—乙烯—聚乙烯—PVC的產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)。生產(chǎn)1噸PVC大約需要0.5噸乙烯，所以國際原油價(jià)格對PVC價(jià)格走勢有很大影響。“如果原油繼續(xù)上漲會出現(xiàn)海外PVC供應(yīng)減量。一是生產(chǎn)利潤被壓縮導(dǎo)致的供應(yīng)減量。目前海外煉廠使用的還是漲價(jià)前的原油，等到4~5月份開始使用高價(jià)原油時(shí)，會導(dǎo)致PVC生產(chǎn)利潤被大幅壓縮，企業(yè)會選擇降低生產(chǎn)負(fù)荷來規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。二是原材料短缺造成的供應(yīng)減量，由于全球1/3左右的油氣依賴于俄羅斯供應(yīng)。而歐洲擁有800萬噸/年左右的PVC產(chǎn)能，在全球占比15%左右。由于油氣管道傳輸?shù)奶匦?，如果不采用俄羅斯的原油，馬上替換原料或者原油改道有很大困難，會導(dǎo)致PVC生產(chǎn)因原材料短缺而無法滿足現(xiàn)在的開工負(fù)荷?！睏顥n說。

　　PVC走勢更多還是取決于自身的供需面。一旦當(dāng)海外出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的PVC供應(yīng)減量，就會引發(fā)國內(nèi)PVC出口迅速放量，加劇國內(nèi)PVC供應(yīng)低增速進(jìn)一步走低。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月部分裝置小幅提升生產(chǎn)負(fù)荷，預(yù)計(jì)3月PVC供應(yīng)端仍將維持偏高水平。截至3月17日，華SG-5PVC現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為9050元(噸價(jià)，下同)，較3月16日上漲200元，漲幅為2.3%?！澳壳耙环矫鎳鴥?nèi)需求將逐步恢復(fù)至旺季水平，另一方面外盤需求改善，3月計(jì)劃交付出口訂單較多，所以預(yù)計(jì)3月中下旬去庫拐點(diǎn)有望出現(xiàn)?！弊縿?chuàng)資訊PVC分析師于江中說。

　　“隨著國內(nèi)PVC現(xiàn)貨供需不斷好轉(zhuǎn)，疊加電石成本支撐，預(yù)計(jì)后市或迎來PVC市場主動上漲的第二階段行情?！睏顥n說。